本報記者 姚 進(jìn)
3月14日，中國人民銀行發(fā)布最新數(shù)據(jù)顯示，2月末，廣義貨幣（M2）余額320.52萬億元，同比增長7%；社會融資規(guī)模存量417.29萬億元，同比增長8.2%；人民幣各項貸款余額261.78萬億元，同比增長7.3%?？傮w來看，金融總量繼續(xù)保持合理增長，體現(xiàn)了適度寬松的貨幣政策取向。
2月份，社會融資規(guī)模保持較快增長，對實體經(jīng)濟(jì)支持有力有效。
政府債券加速發(fā)行是支撐社會融資規(guī)模增長的主要因素。“地方政府債券發(fā)行節(jié)奏明顯加快。其中，用于化解地方債務(wù)的置換債券發(fā)行近8000億元，超過去年全年的三分之一，比今年1月份發(fā)行量高出6000億元以上。”中國民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬表示。
企業(yè)債券凈融資較快增長也對社會融資規(guī)模形成一定支撐。去年下半年以來，債券市場利率總體處于低位，企業(yè)抓住時機(jī)加大債券融資力度。有市場機(jī)構(gòu)調(diào)研發(fā)現(xiàn)，東部地區(qū)一家化工企業(yè)發(fā)行的10年期公司債利率從去年3月份的3.15%下降至今年2月份的2.4%，累計降低0.75個百分點，有效降低了財務(wù)負(fù)擔(dān)。
還原專項債置換影響后，貸款增速仍然不低。國家金融與發(fā)展實驗室特聘高級研究員龐溟分析，地方政府專項債加快發(fā)行后，短期融資平臺可能會償還一部分銀行貸款，體現(xiàn)為存量貸款數(shù)據(jù)的減少。不過，這只是資金結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)換，實體經(jīng)濟(jì)獲得的融資支持沒有減少。同時，專項債置換融資平臺貸款也有助于各地紓困資金鏈條、減輕經(jīng)濟(jì)包袱，支持地方騰出更多資金用于保障民生、支持創(chuàng)新等，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的內(nèi)生動能。
有機(jī)構(gòu)測算，還原地方專項債置換因素影響，2月份新增貸款可能增加2000億元左右。前2個月，共發(fā)行約1萬億元置換債券，其中2月份發(fā)行近8000億元。溫彬表示，隨著置換債券加快發(fā)行，融資平臺等主體用發(fā)債資金歸還銀行貸款的情況將有所增多，短期內(nèi)可能會影響信貸總量。
平滑信貸增長也有助于實體經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展。業(yè)內(nèi)人士表示，開年信貸增長穩(wěn)一些更符合實體經(jīng)濟(jì)的融資需求特點。近10年來，前2個月累計新增貸款約占全年新增貸款的20%至30%，即便不考慮還原因素，今年同期增量也符合歷史平均水平。
春節(jié)效應(yīng)也是影響2月份信貸數(shù)據(jù)的重要因素。從歷史上看，春節(jié)所在的2月份，貸款前移或后擺的情況較為明顯，今年2月份貸款增量屬于歷史較高水平。業(yè)內(nèi)人士表示，剔除春節(jié)因素對貸款數(shù)據(jù)的影響，需要將前2個月貸款增量合并看待，從這個角度觀察，今年以來貸款投放在去年高基數(shù)上實現(xiàn)了較快增長。專家表示，2月份歷來是貸款小月，從今年貸款數(shù)據(jù)看，當(dāng)月貸款仍處于歷史較高水平，對實體經(jīng)濟(jì)保持較強(qiáng)支持力度。
貨幣信貸調(diào)控應(yīng)對未來不確定性仍有空間。面對宏觀環(huán)境尤其是外部環(huán)境可能出現(xiàn)的不確定因素，人民銀行已多次表態(tài)，預(yù)留了充足的儲備工具和政策空間。我國貨幣政策調(diào)控會與內(nèi)外部形勢相適配，因勢而動，強(qiáng)化逆周期調(diào)節(jié)，推動總量增長保持平穩(wěn)較好勢頭。
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